24일 코넥스 대장주 한중엔시에스가 코스닥 시장에 상장했습니다. 한중엔시에스는 장초반 공모가(3만 원) 대비 39.83%(1만 1950원) 상승한 4만 1950원에 거래되고 있습니다. 한중엔시에스의 코스닥 이전 상장으로 인한 앞으로의 주가전망 및 관련주도 알아보는 시간을 갖겠습니다.
목차
한중엔시에스는 어떤 기업인가?
1995년 설립된 한중엔시에스는 ESS 및 전기차 부품을 개발하고 양산하는 기업입니다. 창업 초기 자동차 부품 사업으로 시작했지만, 친환경 에너지 산업과 전기차 시장의 확대로 시장 변화에 맞춰 지난 2021년에 에너지 저장장치 제조업으로 업종을 전환했습니다.
📌2024년 3월 기준
한중엔시에스는 ESS/EV R&D센터를 구축하고, BESS Battery Module, 전력변환기, 이동형 Micro ESS(다기능 축발전기) 등 이차전지 분야 연구기능을 지속적으로 강화하였습니다.
특히, ESS관련 핵심 기술을 확보함으로써 고성능/고효율 수냉식 냉각기술이 적용된 배터리 에너지저장시스템(BESS)과 냉각수공급 부품(Mainfold), 배터리 냉각판(Cooling Plate), 냉각기(CHILLER), 항온항습기(HVAC) 등의 개발 및 양산을 본격화했습니다.
2021년 업종전환을 기점으로 한중엔시에스의 ESS 사업분야 매출은 괄목한 성장을 기록하는 중입니다. ESS 사업 초기 단계였던 2020년도 ESS모듈 매출액 비중은 3.47%였으나, 2023년 말 기준으로 40.80%까지 3년 만에 약 11.8배 성장하였습니다.
또한, 증권신고서에 따르면 수냉식 ESS 차세대 모델 출시 등으로 2024년 ESS부문 예상 매출액은 1,300억 원 규모에 이를 것으로 전망하고 있습니다.
회사 측은 현재 자체 수냉식 ESS 시스템이 적용된 제품 양산을 진행하고 있는 만큼, 해당 제품 매출이 본격화되면 실적 성장세를 견인할 수 있을 것으로 분석했습니다.
한중엔시에스 김환식 대표이사는 “이번 IPO를 계기로 지속적 선행 R&D를 통해 후발 경쟁회사들과의 차별화된 초격차 기술력을 확보함으로써 ESS분야의 글로벌 탑티어 기업으로 거듭나겠다”고 전했습니다.
상장을 통해 확보한 공모자금은 ESS 신제품 생산 확대를 위한 시설자금, 차세대 수냉식 ESS 모델 개발을 위한 연구개발비 및 연구인력 충원 등에 활용할 예정이라고 합니다.
한중엔시에스 공모 분석
공모 후 유통가능 물량(보호예수, 상장 후 유통주식수)
| 구분 | 주주명 | 구분 | 공모전 | 공모후 | 의무보유대상 | |||
| 주식수(주) | 지분율(%) | 주식수(주) | 지분율(%) | 주식수(주) | 지분율(%) | |||
| 의무보유 | 김환식 | 본인 | 1,830,500 | 25.72% | 1,830,500 | 20.88% | 1,830,500 | 20.88% |
| (1년) | 오승아 | 배우자 | 238,000 | 3.34% | 238,000 | 2.72% | 238,000 | 2.72% |
| (*1) | 김환섭 | 형제 | 1,024,000 | 14.39% | 1,024,000 | 11.68% | 1,024,000 | 11.68% |
| 김환구 | 형제 | 55,000 | 0.77% | 55,000 | 0.63% | 55,000 | 0.63% | |
| 이정옥 | 제수 | 64,000 | 0.90% | 64,000 | 0.73% | 64,000 | 0.73% | |
| 최대주주등 소계 | 3,211,500 | 45.12% | 3,211,500 | 36.64% | 3,211,500 | 36.64% | ||
| 자발적 | 브레이브뉴-라이프한중신기술투자조합제1호 | VC | 1,093,071 | 15.36% | 1,093,071 | 12.47% | 1,093,071 | 12.47% |
| 의무보유 | 오비트-에스디에이치1호신기술사업투자조합 | VC | 504,032 | 7.08% | 504,032 | 5.75% | 504,032 | 5.75% |
| (1개월) | 브레이브뉴-라이프한중신기술투자조합제2호 | VC | 201,612 | 2.83% | 201,612 | 2.30% | 201,612 | 2.30% |
| (*2) | 아이스퀘어ESG제3호조합 | VC | 201,612 | 2.83% | 201,612 | 2.30% | 201,612 | 2.30% |
| NH투자증권(라이프자산운용-IBK기업은행) | 신탁업자 | 604,000 | 8.49% | 604,000 | 6.89% | 604,000 | 6.89% | |
| 한국투자증권(라이프자산-기업은행) | 신탁업자 | 50,403 | 0.71% | 50,403 | 0.57% | 50,403 | 0.57% | |
| 아이비케이투자증권 | 주관사 | 13,069 | 0.18% | 13,069 | 0.15% | 13,069 | 0.15% | |
| 김종문 외 2인 | - | 205,376 | 2.89% | 205,376 | 2.34% | 205,766 | 2.35% | |
| 자발적 의무보유대상자 소계 | 2,873,175 | 40.36% | 2,873,175 | 32.78% | 2,873,565 | 32.78% | ||
| 유통가능 | 기타주주 | 1,033,438 | 14.52% | 1,033,438 | 11.79% | - | - | |
| 주식수 | 공모주주 | - | - | 1,440,000 | 16.43% | - | - | |
| (*3) | 우리사주 | 160,000 | 1.83% | 160,000 | 1.83% | |||
| (*4) | 상장주선인 의무인수분 | - | - | 48,000 | 0.55% | 48,000 | 0.55% | |
| 합계 | 7,118,113 | 100.00% | 8,766,113 | 100.00% | 6,293,065 | 71.79% | ||
요약재무제표
| 구 분 | 2024년도 1분기 | 2023년도 | 2022년도 | 2021년도 |
| (제30기 1분기) | (제29기) | (제28기) | (제27기) | |
| 자산 | ||||
| Ⅰ.유동자산 | 41,916,012,877 | 42,477,531,188 | 49,304,117,876 | 44,584,370,168 |
| Ⅱ.비유동자산 | 80,416,522,897 | 80,125,322,103 | 68,159,387,667 | 48,765,221,439 |
| 자산 총계 | 122,332,535,774 | 122,602,853,291 | 117,463,505,543 | 93,349,591,607 |
| 부채 | ||||
| Ⅰ.유동부채 | 67,705,177,121 | 64,618,760,102 | 58,198,890,436 | 59,977,668,780 |
| Ⅱ.비유동부채 | 42,508,781,952 | 44,488,487,911 | 30,964,209,999 | 15,363,661,575 |
| 부채총계 | 110,213,959,073 | 109,107,248,013 | 89,163,100,435 | 75,341,330,355 |
| 자본 | ||||
| Ⅰ.자본금 | 3,559,056,500 | 3,559,056,500 | 3,559,056,500 | 1,998,214,000 |
| Ⅱ.자본잉여금 | 27,962,755,492 | 27,962,755,492 | 27,962,755,492 | 1,865,051,598 |
| Ⅲ.기타자본구성요소 | 739,588,353 | 710,372,771 | 585,495,485 | 178,911,137 |
| Ⅳ.기타포괄손익누계액 | 12,461,973,502 | 12,500,358,147 | 8,781,739,271 | 8,646,302,328 |
| Ⅴ.이익잉여금(결손금) | -32,066,955,900 | -31,272,820,658 | -14,832,086,544 | 5,319,782,189 |
| 자본총계 | 12,118,576,701 | 13,495,605,278 | 28,300,405,108 | 18,008,261,252 |
| 자본과 부채총계 | 122,332,535,774 | 122,602,853,291 | 117,463,505,543 | 93,349,591,607 |
| 영업이익(손실) | -286,488,285 | -12,672,781,604 | -13,924,873,767 | 1,688,714,197 |
| 법인세비용차감전순이익(손실) | -1,367,717,593 | -16,156,350,388 | -20,368,182,771 | -1,808,078,563 |
| 당기순이익(손실) | -1,367,859,514 | -18,648,295,992 | -20,264,027,789 | -1,858,831,247 |
| 지배기업소유주지분 | -794,135,242 | -16,440,734,114 | -20,151,868,733 | -1,858,831,247 |
| 비지배지분 | -573,724,272 | -2,207,561,878 | -112,159,056 | |
| 총포괄이익(손실) | -1,406,244,159 | -14,929,677,116 | -20,128,590,846 | -1,744,603,406 |
| 주당순손익(원) | -112 | -2,310 | -3,841 | -478 |
| 연결에 포함된 회사수 | 5 | 5 | 4 | 2 |
동종업체와의 재무정보 비교
| 구분 | ㈜한중엔시에스 | ㈜아모그린텍 | ㈜와이엠텍 | 신성에스티㈜ |
| 회계기준 | K-IFRS 개별 | K-IFRS 개별 | K-IFRS 개별 | K-IFRS 연결 |
| 유동자산 | 40,841 | 85,617 | 40,083 | 93,802 |
| 비유동자산 | 73,706 | 86,889 | 20,843 | 42,614 |
| 자산총계 | 114,547 | 172,348 | 60,926 | 136,415 |
| 유동부채 | 63,244 | 85,342 | 1,664 | 36,362 |
| 비유동부채 | 36,582 | 18,391 | - | 2,917 |
| 부채총계 | 99,826 | 103,733 | 1,664 | 39,279 |
| 자본금 | 3,559 | 8,248 | 5,483 | 4,520 |
| 자본총계 | 14,721 | 68,773 | 59,263 | 97,136 |
| 매출액 | 121,361 | 147,600 | 34,881 | 124,673 |
| 영업이익 | -7,955 | 12,287 | 5,961 | 8,373 |
| 당기순이익 | -15,291 | 13,021 | 6,678 | 9,108 |
한중엔시에스 관련주와 향후 주가전망
한중엔시에스 관련주로 비교되는 기업으로 아모그린텍, 와이엠텍, 신성에스티 등 3곳의 기업이 뽑혔는데 모두 한중엔시에스와 유사한 모델을 갖췄다고 보기에는 무리가 있다는 게 업계 관계자들의 말입니다.
ESS관련 사업을 한다는 점에서는 공통점을 갖지만 핵심 기술 보유 여부와 독점 공급 체제 구축을 했느냐가 관건이라는 겁니다.
사실상 미래 핵심 산업으로 떠오르는 ESS 수냉식 냉각시스템을 갖추고 양산해서 납품까지 이뤄낸 기업은 사실상 국내뿐만 아니라 세계적으로도 한중엔시에스가 유일하다는 것입니다.
글로벌 시장에서도 엔비디아의 파트너사로 유명한 버티브 홀딩스가 체를 활용해 데이터선터의 열을 식혀주는 '액침 냉각'기술을 보유한 기업으로 최근 시가총액이 약 47조 원에 이르는 것으로 알려져 있습니다.
이렇듯이 이런 냉각 기술을 보유한 기업들에 대한 밸류에이션이 상당히 높은 편이기 때문에 한중엔시에스도 그와 같은 맥락으로 확정된 공모가 대비 상승 여력이 뛰어나 보인다는 평가를 받고 있는 것으로 보입니다.
더구나 하반기 신제품의 본격 양산을 앞두고 있으며 내년 이후로 연간 30~40%대의 연매출 성장이 예상되며 추가 장비 증설과 캐파 확장을 통한 주문량 증가와 그에 따른 공급 역량 확대 작업도 집중 추진 중이라고 합니다.
주목할 점은 영업이익률로 전체 매출 대비 ESS 부문 비중이 90%대로 올라선 점과 기존 자동차 부품 사업 역시 마진율이 더 높은 전기차로 대체됨으로써 수익성도 더 높아질 것으로 보입니다. 따라서 올해 곧바로 흑자 전환에 이어 매년 두 자릿수 영업이익률이 예상된다고 합니다.
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